本报记者 易妍君 广州报道

作为基本养老保险、企业（职业）年金的补充，第三支柱个人养老金融业务迎来了新成员。

日前，国务院办公厅发布了《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），明确了个人养老金制度模式、参加范围、缴费水平、投资和领取等事宜。这意味着，我国个人养老金制度将逐步落地。

4月25日下午，在国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会上，人力资源和社会保障部副部长李忠表示，总体上看，个人养老金制度属于政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。“个人养老金制度的实施适应了我国社会主要矛盾的变化，是满足人民群众多层次、多样化养老保险需求的必然要求，有利于在基本养老保险和企业年金、职业年金基础上再增加一份积累，退休后能够再多一份收入，进一步提高退休后的生活水平，让老年生活更有保障、更有质量。”

如何筛选到适合自己的金融产品，也是个人养老金参与者需要重点考虑的问题。《中国经营报》记者采访了多位业内人士，他们普遍建议，投资者应提前规划养老资金，并制定合理投资收益目标，选择与自身实际情况和风险偏好相匹配的金融产品。

封闭运行、自愿参加

具体来看，按照《意见》规定，个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人通过个人养老金信息管理服务平台（以下简称“信息平台”），建立个人养老金账户。个人养老金账户是参加个人养老金制度、享受税收优惠政策的基础。同时，参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。

对于个人而言，个人养老金账户能够帮助个人理性规划养老资金，满足未来的养老需求。招商基金有关人士向记者指出，个人养老金账户最大的特点就是封闭运行：在缴费的阶段，只进不出，个人缴费享受税收优惠，同时个人缴费和投资收益都在账户里面滚存；领取阶段，在符合达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等条件时，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金，并且按照国家规定缴纳相应的个人所得税。

需要重点说明的是，个人养老金账户并不属于强制储蓄的概念。除了上文官方阐述的自愿参加原则，其在制度安排上，也明显不同于储蓄账户。

“一是个人养老金账户开立，首先需要在信息平台建立个人养老金账户，其次要在银行开立或者指定的个人养老金资金账户，两个账户是唯一对应的，普通储蓄账户并没有个数上限的要求。二是个人养老金账户封闭运行，缴费期只进不出，达到国家规定的领取条件才可以取出，储蓄账户存取自由。三是个人养老金账户享受国家税收优惠政策，储蓄账户并无相关规定。”前述招商基金人士表示。

华夏基金有关人士则谈及，目前来看，制度处在指导意见阶段。在指导意见期过了以后，还会有一年左右的试点期。如果个人所在的城市没有纳入到试点城市，可能无法及时参与，只有过了这一年的试点期，全国范围内普及后，更多个人才能够参与。而且账户是封闭运作，退休后才可以支取，这一点与储蓄账户有很大不同。

另一方面，建立个人养老金账户后，如何筛选到适合自己的金融产品也十分关键。

前述招商基金人士建议，在个人养老金账户中筛选金融产品需要注意以下几个方面：第一，要制定合理投资收益目标。养老金投资要追求长期稳健增值，补充未来的养老需求，并不能一味追求高风险高收益，也不能忽略长期保值增值需求，过度追求安全降低收益需求。第二，结合个人实际情况和风险偏好进行筛选。每一个投资者具有不同的风险偏好，在不同生命周期阶段的风险偏好也会发生变化。投资者需要结合个人的年龄、退休日期、收入、资产水平、投资目标等全面评估，确定适合个人当时风险偏好的产品，并定期进行调整。

另外，公募基金充分发挥投顾作用，帮助投资者筛选合适产品。个人养老金投资参与客户体量大、购买频次高、长期封闭投资等特点，为公募基金投顾业务提供了极佳的应用场景。具有投顾资格的公募基金，可以借助互联网、智能投顾等新技术，帮助个人养老金投资者结合自身特点，选择合适的金融产品，提高个人的参与感、获得感，满足多元化、差异化的投资需求。

保障型+投资型

前述华夏基金有关人士则建议投资者：“养老金融产品可以分为两类，一是保障型，一类是投资型，从目前实践情况来看，商业养老保险更突出风险保障功能，银行理财也以稳健保值为主。而公募基金则突出长期投资增值。由于个人养老金存续时间长，面临的通胀压力大，长期来看，投资需求更加突出。从美国来看，其13.9万亿美元个人养老金中，45%投向了公募基金，投向商业保险和银行储蓄的比例分别为4%和5%。因此，对个人来说，如果临近退休或者风险厌恶，可以选择保险或者理财，而对年轻人来说，应该选择突出投资功能的公募基金。”该人士进一步谈道。

此外，银华养老目标基金基金经理熊侃也从提前规划养老的角度提出了一些建议，他指出，普通投资者应当充分明确养老金投资的特点和目标，对未来的退休生活进行清晰合理的规划，在考虑已有的基本养老保险、企业年金、商业养老保险等配置的基础上，对尚存在养老目标缺口的部分进行合理配置。他还谈到，通常来说，所有养老储备未来现金流能实现70%以上的替代率即可。70%以内的部分，重点考虑产品的风险和波动水平，以稳健为主；70%以上的部分可以考虑更高收益和波动率的权益占比高的产品。

“对年轻人而言，尚处在现金流较为紧张的消费期，养老金储备的时间也更长，可以选择更灵活、门槛更低、收益目标更高的养老金产品；对有一定工作积累、家庭稳定的人群而言，可选择规模较高、风险收益特征更为均衡的产品。”熊侃进一步表示。